Kas Fed kordab teiste keskpankade retoorikat?

Pressiteade: Kolmapäeval ootab meid ees selle aasta eelviimane USA keskpanga kohtumine. Võib-olla kõige tormilisem aasta mitte ainult turgude jaoks, vaid ka Föderaalreservi jaoks, kes pikka aega ei tunnistanud, et inflatsioon võib olla praegune probleem. Nüüd peavad nad võitlema inflatsiooniga veelgi agressiivsemalt ja oleme olnud tunnistajaks juba kolmandale intressimäära tõstmisele 75 baaspunkti võrra. Aktsiaindeksid on tõsise surve all vastuseks kehvemale juurdepääsule kapitalile, mis ei pruugi veel kaugeltki lõppeda. Viimastel nädalatel on aga turud võtnud lühiajalise hingetõmbepausi, mis peegeldas analüütikute ootusi ületavat kindlat kasumihooaega, aga ka viimastel päevadel, mis on üks otsustav hetk, mida turud lühiajaliselt ootavad. See on rahapoliitika karmistamise pöördepunkt.

Viimastel nädalatel on kohtunud teised G10 riikide keskpangad ning EKP, Kanada keskpanga või Austraalia keskpanga puhul oleme näinud retoorikas kerget muutust, mis viitab sellele, et intressimäärade tõstmine on peagi läbi. . Imestada pole absoluutselt midagi, sest lisaks ägedale võitlusele inflatsiooniga hakkab kasvama ka oht, et kõrgemad intressimäärad tõesti majanduses midagi lõhuvad ja keskpangad seda dikteerida ei taha. Majandus on lihtsalt nullintressiga harjunud ja oleks naiivne arvata, et viimase 14 aasta kõrgeimad intressid lähevad lihtsalt mööda. Seetõttu ootavad turud nii väga pöördepunkti, mis kahtlemata läheneb, kuid võitlus inflatsiooniga pole veel kaugeltki lõppenud. Vähemalt mitte USA-s.

Alusinflatsioon pole ikka veel haripunkti jõudnud teenustesektori hinnatõusust on raskem lahti saada kui kaubahindadest, mis on juba langemas. Fed peab olema väga tähelepanelik, et kui ta annab märku pöördepunktist, hakkavad dollar, aktsiad ja võlakirjad tõusma ning lõdvendavad seega finantstingimusi, mida ta praegu kaugeltki ei vaja. Turg sunnib teda aga seda uuesti tegema ja kui keskpank lubab, siis inflatsioon likvideeritakse väga pikaks ajaks. Alates Föderaalreservi liikmete hiljutistest väljaütlemistest ja otsusekindlusest võidelda inflatsiooniga, kuni see tõesti oluliselt taanduma hakkab, paneksin kindlustunde ratsionaalsuse säilimisele. Fed ei saa endale veel pööret lubada ja kui turud seda praegu ootavad, teevad nad vea ja löövad vastu seina.

Eelkõige on ilu selles, et peale üksikute väljavalitute ei tea tegelikult keegi, mis juhtub. Stsenaariume on palju ja turgude reaktsioonid võivad alati üllatada. XTB jälgib Fedi kohtumist otseülekandes ja selle mõju turgudele kommenteeritakse otseülekandes. Otseülekannet saab vaadata siin.