Jiří Filip Kindlasti äratavad palju huvi energiakaupade hinnalaed. XTB analüütik Jiří Tyleček vastab, kas valitsus läheb õiges suunas, millised on ettepanekute riskid ja milliseid mõjusid võivad CEZ-i aktsionärid oodata.
Viimastel päevadel on Tšehhi valitsus kehtestanud elektri- ja gaasihindadele hinnapiirangud. Kas see on teie arvates samm õiges suunas?
Meetmed liiguvad kindlasti õiges suunas. Kodumajapidamisi ja ettevõtteid tuleb kriisi ajal toetada ning elanikkond vabastada hirmust tuleviku ees. Kahjuks puudub endiselt kindel toetusvorm. Muudatuste paketi vastuvõtmiseks on vaja veel muuta õigusakte.
Elektri ja gaasi hinnalaed tähendavad aga ka tühja tšekki riigikassasse. Kas te ei karda suurt võlga?
Kindlasti on tõsi, et kui olukord energiaturul rahuneb, peaks riik toetustest loobuma. Kogemus näitab, et hüvitiste tühistamine on poliitiliselt väga tundlik ja tõsi, ma kardan, et me ei jookse aastate pärast suurt eelarvepuudujääki.
Ka mitmed majandusteadlased hoiatavad, et igasugune hinnalagi võib vallandada ohtliku olukorra, kus antud tootest tekib ootamatu puudus. Kas need mured kehtivad ja kas selle meetmega võib kaasneda muid riske?
Hinnalaed on turuvälised meetmed, millel on sageli suured kulud. Lühiajaliselt võib selle kasutuselevõtt äärmuslikes olukordades kasulik olla, kuid pikemas perspektiivis on see tee põrgusse. Piirang võib kriisi pikendada või isegi hullemaks muuta. Valitsus peab olema väga ettevaatlik.
Kui palju võib elektrihinna piiramine mõjutada majandust ja CEZ aktsiaid?
See on hea küsimus ja kahjuks pole veel selget vastust. Siiani pole kindel, kui suure rahalehma riik České Budějovicest teeb. Viimaste dokumentide järgi peaks euroopalik lahendus tootjatele ülemmääradele tähendama ka täiendava maksustamise ehk nn ootamatu maksu kehtestamise võimatust. Ilma gaasita toodetud elektri lagi 180 €/MWh on endiselt palju kõrgem sellest, mida ettevõte on selleks ja järgmiseks aastaks elektrit müünud. Ja ka selle aasta tagasiulatuv maksustamine on veel ebakindel. Kuid kokkuvõttes tundub seni, et mõju ettevõtte rahandusele on arvatust väiksem. Aga kuni kõik pole must-valge, pole kindlust.
Kas arvate, et CEZ-i aktsia hind võib siiski toimida alternatiivina üldisele energiakasvule?
Kahjuks on Čezi aktsiad viimastel kuudel tugevalt kannatada saanud ebakindluse tõttu, mis on seotud riigi sekkumisega energeetikasse. Ma ise maandusin eelmise aasta sügisel ČEZ aktsiatega tõusvate energiahindade eest. Kuigi mul ei läinud nii kehvasti kui chlumka talupoegadel, julgen väita, et ilma eesseisva määruseta oleks nende praegune väärtus kümneid protsente kõrgem. Tulevases veebisaade energiakriisi teemal Küsiksin meie külalistelt, kas CEZ aktsiaid on ikka mõtet hoida või oleks parem neist lahti saada.
Kuidas võiks olukord eeloleval talvel areneda?
Usun, et väldime tööstuse massilise sulgemise kriitilist stsenaariumi, isegi kui ettevõtete ebaõnnestumisi on rohkem. Me saame kriisist üle, kuid maksame jätkuvalt suuri summasid energia eest kas tarnijate arvete või riigieelarve puudujäägi suurenemise kaudu.
Jiří Tyleček, XTB analüütik
Finantsturgude fänniks sai temast ülikooliõpingute ajal, kui ta tegi oma esimesed tehingud börsil. Pärast mitmeid töökogemusi asus ta tööle XTB-s finantsturu analüütikuna, keskendudes toormekaubandusele, eesotsas nafta ja kullaga. Mõne aastaga laiendas ta oma huvisid keskpangandusele. Ta sattus Energiesisse ČEZ-i aktsiate kaudu. Tema praegune töö hõlmab valuutapaaride, kaupade, aktsiate ja aktsiaindeksite fundamentaalset analüüsi. Intellektuaalselt muutis ta end vaba turu kindlast toetajast sihikindlaks liberaaliks.
